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2023年上半年，国际油价震荡攀升后下行，布伦特原油期货均价为79.91美元/桶，WTI均价为74.79美元/桶，同比分别下降23.85%与26.51%。布伦特与WTI原油期货的价差均值为5.11美元/桶，环比下降15.39%，同比增长61.71%。其中，一季度价差均值为6.02美元/桶，二季度价差均值为4.20美元/桶。价差总体趋于收窄，反映了欧洲需求愈加疲软而供应紧缺的状况有所改善，同时美国需求疲软的状况在持续。
需要指出的是，6月起，为了解决布伦特基准原油产量衰竭的问题，WTI米兰德原油以离岸价格纳入布伦特远期合约，成为即期布伦特定价机制中的原油参考品种之一。然而，布伦特与WTI原油期货价差并未进一步收窄，反而稍有扩大，其4、5、6月均值分别为3.93美元/桶、4.01美元/桶及4.65美元/桶。
2023年下半年，预计国际油价继续走弱。布伦特原油连续期货全年均价75美元~81美元/桶；三季度均价74美元~80美元/桶，四季度均价70美元~76美元/桶。
一、油价下行原因
全球经济前景显著恶化，经济衰退风险增大。新冠疫情和俄乌冲突的负面影响显著缓解，全球供应链压力有所缓解，通胀水平显著下降，但持续大幅加息导致欧美经济衰退风险加剧，银行业动荡与美国政府上调债务上限使得流动性危机发生的可能性加大。根据世界银行6月6日的预测结果，2023年全球经济同比增长2.1%，美国1.1%、欧元区0.4%、中国5.6%、印度6.3%。
二、油价上行原因
OPEC+大幅减产、美国增产乏力，市场供需维持紧平衡。OPEC+5月开始自愿减产原油1.649百万桶/天，并将40.46百万桶/天的原油产量目标持续至2024年底；而沙特、俄罗斯分别于7月和8月开始额外减产原油1百万桶/天、0.5百万桶/天，并根据市场情况决定额外减产持续时间。IMF预计，2023年中东主要产油国财政盈亏平衡油价为：沙特80.9美元/桶、阿联酋55.6美元/桶、科威特70.7美元/桶、伊拉克75.8美元/桶。因此，OPEC+减产挺价的意愿较为强烈，布伦特原油期货目标价格大概率不低于80美元/桶。根据IEA预测，2023年，OPEC+原油产量为43.66百万桶/天，同比减少0.6百万桶/天；截至6月底，OPEC+拥有冗余原油产能4.6百万桶/天，对全球石油市场具有绝对的控制力。委内瑞拉和伊朗所受制裁虽然难以解除，但不受OPEC+减产协议的制约。在市场供应紧缺的情况下，两国可能趁机扩大石油出口，但受自身条件制约而增幅有限。同时，在全球经济前景预期恶化的背景下，美国油气生产商再投资意愿下降，美国石油产量增长乏力。根据贝克休斯的统计数据，截至7月14日，美国活跃石油钻机数537台，较2022年12月30日水平大幅下降84台。EIA预计，美国下半年石油产量18.83百万桶/天，环比仅增长0.10百万桶/天。
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